Zertifikate

Zertifikate als Geldanlage

„Steigende Kurse = Gewinn“: Diese Formel lässt sich zwar problemlos auf Zertifikate anwenden. Sie deckt aber nur einen Bruchteil der Optionen ab, mit denen sich eine Rendite erzielen lässt. Zertifikate, die zur Gruppe der Derivate gehören und rechtlich Inhaberschuldverschreibungen darstellen, bieten eine kaum überschaubare Vielfalt an Investitionsmöglichkeiten. Anleger profitieren davon, dass eine Aktie innerhalb eines Zeitraums an Wert gewinnt oder der Preis für Rohöl fällt. Über Zertifikate lassen sich sämtliche Richtungen und Tendenzen der Märkte abbilden. Das Risiko, das damit einhergeht, reicht von gering bis sehr hoch.

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Stand: 15.02.2012

Grundsätzliches über Zertifikate

Zum grundsätzlichen Verständnis: Zertifikate orientieren sich immer an einem Basiswert, wobei Basket-Zertifikate mehrere dieser Werte bündeln. Das können Indizes sein, aber auch Rohstoffe Devisen oder einzelne Aktienwerte. Damit erlauben Zertifikate auch Kleinanlegern den Zugriff auf Märkte, die ihnen sonst verschlossen blieben. Dafür besteht das Risiko, dass der Emittent – der Herausgeber – des Zertifikates zahlungsunfähig wird. Anders als bei Fonds, die als Sondervermögen geschützt sind, gibt es keinen „Sicherheitsfallschirm“ für den Fall der Fälle. Das prominenteste Beispiel für diesen worst case ist die Insolvenz von Lehmann Brothers. Lässt man dieses mögliche Szenario außen vor, gelten Zertifikate gemeinhin als sehr renditestark.

Das klassische Index-Zertifikat

Geht man von einem klassischen Indexzertifikat aus, das auf dem Dax basiert, ergeben sich der Gewinn respektive der Verlust aus der Entwicklung des Indexes. Ausgehend von einem Verhältnis 1:100 und einem Dax von 4.000 Punkten muss ein Anleger für das Zertifikat 40 Euro investieren. Hinzu kommen in der Regel aber noch weitere Kosten. Steigt der Dax, entspricht die prozentuale Zunahme des Wertes auch dem Gewinn in Prozent. Ebenso verhält es sich, wenn der Kurs sinkt.

Zertifikate mit etwas mehr Sicherheit

Wer bei der Geldanlage mit Zertifikaten ein wenig mehr Sicherheit wünscht, kann sich über sogenannte Discount-Zertifikate Luft verschaffen – für den Fall, dass der Basiswert fällt. Die Zertifikate werden günstiger angeboten. Die Anbieter ziehen gleichzeitig eine Grenze beim möglichen Gewinn. Dazu wird mit dem Cap ein Höchstbetrag für das Laufzeitende vereinbart. Würde das Zertifikat normalerweise 40 Euro kosten, könnte der Preis bei einem Discount-Zertifikat 30 Euro betragen und ein Cap von 3.500 Punkten gelten. Damit würde man maximal 35 Euro erhalten, selbst wenn der Dax deutlich höher steigt. Sinkt er hingegen auf unter 3.000 Punkte, befindet man sich in der Verlustzone.

Große Vielfalt mit Zertifikaten

Diese beiden Varianten spiegeln nur einen kleinen Teil des Angebotes auf dem Zertifikate-Markt wider. Diese Vielfalt macht es für Anleger relativ schwer, den Überblick zu behalten. Daher ist es umso wichtiger, sich intensiv mit den Prospekten zu befassen, gleich ob man Zertifikate in Form eines Sparplans oder „solo“ zur Geldanlage nutzen möchte. Es kann auch nicht schaden, sich ein Grundwissen zu den Finanzmärkten anzueignen oder zumindest regelmäßig einen Blick auf die wichtigsten Kurse zu werfen. Denn Zertifikate setzen ein gewisses Maß an Eigenverantwortung voraus. Sie werden nicht gemanagt. Der Anleger muss weitgehend selbst auf die Entwicklung achten.

Bei einem Zertifikate-Vergleich kommt es auf mehrere Aspekte an:

Kosten: Da auch für Zertifikate ein Depot benötigt wird, sollte der Vergleich bereits hier ansetzen. Ideal ist ein kostenloses Wertpapierdepot. Die Gebühren, die bei den Zertifikaten anfallen, lassen sich nicht ganz so leicht aufschlüsseln. Hier hilft nur ein Blick in den Verkaufsprospekt. Je aufwändiger das Zertifikat, desto teurer ist es. Die genauen Gewinnmargen der Emittenten bleiben allerdings ein Geheimnis. Die günstigste Variante sind meistens Indexzertifikate. Das liegt an der großen Konkurrenz.

Laufzeit: Zertifikate werden in der Regel für lange Laufzeiten, teils über mehrere Jahre, aufgelegt. Daneben gibt es Zertifikate, bei denen die Laufzeit nicht begrenzt ist. Sie können jederzeit wieder verkauft werden. Welche Option besser in die eigene Anlagestrategie passt, richtet sich nach den persönlichen Zielen. Wer selbst eingreifen und die Papiere mit einem möglichst hohen Gewinn veräußern möchte, muss allerdings sehr genau verfolgen, wie sich die Kurse entwickeln.

Risiko bzw. Sicherheit: Anleger, die eher auf Sicherheit bedacht sind, werden mit komplizierten Hebel-Zertifikaten vermutlich nicht glücklich. Hier kann man nur raten, sich vorher zu informieren, wie das Zertifikat „funktioniert“ und dabei vor allem auf die möglichen Risiken zu achten. Wer das Prinzip eines bestimmten Zertifikats nicht versteht, sollte es für den Anfang lieber mit Standard-Zertifikaten versuchen.

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